黄金市场今日分析：特朗普“TACO”交易影响金银走势 避险情绪回落致涨势暂缓(2026/02/11)
黄金市场今日分析：特朗普“TACO”交易影响金银走势 避险情绪回落致涨势暂缓
昨日行情回顾周三现货黄金周二延续涨势，但随着特朗普总统透露格陵兰问题似乎正在好转，国际现货黄金涨幅收窄，截至目前黄金报于4779.98 点。我是在引用。黄金菱浪岛发行市场基本面概况：
（一）特朗普总统表示已与北约就格陵兰岛问题达成合作框架，撤回对八个欧洲国家的关税威胁，并明确表示无意武力夺取格陵兰岛。
② 瑞典最大养老基金出售了大部分美国债券。出售规模约为77亿至88亿美元。
③欧洲议会宣布无限期冻结欧美贸易协定审查。
④ 格陵兰岛潜在交易曝光：割让一小块土地给美军用于建设基地。
美国最高法院可能拒绝特朗普罢免美联储理事库克的请求
伊朗官方：近期暴力事件造成3117人死亡。
英媒：欧盟拟改革世贸组织“最惠国”原则。
外媒：美国最高法院可能会拒绝特朗普总统解雇美联储理事库克的请求。
普京总统表示，在决定加入和平委员会之前，他愿意向和平委员会提供价值10亿美元的俄罗斯冻结资产。沙特阿拉伯、土耳其、巴基斯坦等8个国家联合宣布将加入特朗普总统的和平委员会。据报道，德国政府拒绝参加，意大利则表示暂时不会参加。
特朗普总统达沃斯演讲：大力推进核能发展，批评风力涡轮机，誓言不会武力接管格陵兰岛。股市跌幅较小，如果未来有好消息，股市可能会上涨。他担心新任命的美联储主席缺乏足够的忠诚度。我们非常接近就乌克兰问题达成协议。医疗卫生政策使美国药品成本降低了90%以上。
国投白银LOF：开盘至1 月22 日收盘期间暂停交易。机构观点总结： 贵金属投资机构Sprott Inc：机构资金处于“OODA调整期”，尚未入市。长期债务高风险导致资金流入黄金
黄金近期涨幅令人印象深刻，但我们认为，真正推动下一次金价上涨的最强大引擎——机构资本——尚未真正入市。此时，机构投资者普遍仍处于其OODA周期决策框架的“调整”阶段。这个模型最初是战斗机飞行员在极压环境下使用的，包括观察、调整、决策、行动四个循序渐进的环节。尽管金融机构目前已经完成了第一个“观察”阶段，即全面收集和认识金价不可能上涨的市场事实的阶段，但大多数金融机构仍处于随后的“调整”阶段，即整合市场消息和调整内部投资观念的过程。结果，无法从制定具体行动计划的“决策”阶段顺利过渡到落实最终投资指令的“执行”阶段。
在正常的股市中，如果某个板块一年内涨幅超过60%，资管公司就会“蜂拥而至”。但在黄金市场，情况却完全不同。尽管金价大幅上涨，但该机构尚未收到任何专门针对黄金或矿业股的新机构指令。 黄金ETF持仓仍远低于历史峰值，矿业股参与度极低，行业内风险偏好处于历史低位。这些特征绝不是“牛市后期”的迹象，而是表明最有实力的买家（机构基金）尚未入市。
机构转变黄金触发点将来自其他市场的不稳定。目前，股市的强势掩盖了投资者的艰难决策，但这种避险平衡正受到威胁。随着政府债务持续不可持续增长，持有长期政府债券已变得极具风险。在当今通货膨胀顽固的环境下，几乎没有犯错的余地，持有长期债券无异于自杀。随着外部不确定性的增加，投资者将需要寻找新的避风港。
目前许多分析师认为国际现货黄金今年很可能达到5,000 美元，但我认为价格目标并不是最重要的。无论目标是什么，黄金在一段时间内都会跑赢股票和债券。
分析师Stephen Innes：黄金扮演着“真相发现者”的角色，但为何特朗普总统的TACO之后价格仍然居高不下？
周三市场处于集体“缓解”的状态，而不是交易。在经历了一段由头条新闻引发的严重消化不良之后，几乎所有主要资产类别都出现了同时竞价。 支撑：股票反弹，债券复苏，黄金大涨后企稳，虚拟货币反弹，原油上涨，连美元也站稳了脚跟。这种整个风险谱向同一个方向发展的罕见情况并不是由于基本面的突然变化，而是因为巨大的地缘政治“尾部风险”已经被反弹到遥远的草坪上。
特朗普是引发这种情绪逆转的火花。经过数日市场对格陵兰关税威胁的焦虑后，特朗普总统在达沃斯的表现与市场隐含的预期一致，即他选择冷静下来。没有执行，没有二月份的关税，取而代之的是“小土地交易”的模糊框架和未来协议的愿景。这种模糊性保留了谈判的筹码，但足以减轻压力。用交易的话说，市场已经从“即时手榴弹”定价转向“远期期权”定价。
国际现货黄金再次充当“真相检测器”。周三早盘，金价再次刷新纪录，因特朗普选择TACO 之前的担忧达到顶峰，但在特朗普明确否认使用武力并暂时搁置关税后金价下跌。 黄金不是拒绝风险，而是对冲“政治信誉”。随着更极端的言论有所缓和，一些避险溢价已经回落，但截至周三收盘，金价仍处于高位，表明市场对官员的信心尚未完全恢复。
Michael Zinn：日本债务危机推高全球收益率，双重挤压风险偏好并加速资本流入黄金
地缘政治和宏观经济的双重恐慌已将全球主权债券收益率推至危险的高位。在此背景下，国际现货黄金一直是避险的核心受益者，而商品股、小盘股和国际股票预计将在年中选举前成为科技巨头关注的焦点。
虽然特朗普总统此前关于格陵兰岛的言论曾在过去引起过市场的剧烈震荡（最新进展：特朗普总统宣布不会对反对格陵兰岛收购的欧洲国家征收关税），但真正主导市场底层逻辑的是日本债券市场的剧烈崩溃。预计2026 年将是政策不确定性加剧的一年。尽管格陵兰冲突出人意料，但日本国债收益率大幅上涨却产生了较大的“拉动效应”，推动全球基准利率全线走高。当美债收益率升至震荡区间上限（4.3%左右）时，投资者的风险偏好受到严重抑制，促使资金从风险较高的资产转移，转而进入实物保护资产，如黄金。
在收益率上升方面，特朗普政府拥有多种干预工具可供使用。特朗普总统可以通过政府资助企业（GSE）大规模购买抵押贷款支持证券（MBS）来有效降低长期利率。与此同时，随着鲍威尔主席的任期将于5月到期，白宫预计将任命一位更加“合作”的继任者，以更好地使利率路径与行政目标保持一致。
(V财经网编辑: 林雪)
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